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益民創新優勢:在移動互聯網高度發達的今天_配資平臺

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  杠桿炒股網訊(記者何昱璞)時而轟動的爆款基金,末日配售的搶購狂潮……公募行業的明星基金經理效應日趨顯著。公募行業內,是否只有明星基金經理模式能夠生存?對此,中國證券報記者此時對話朱雀基金董事長梁躍軍,他向記者介紹了朱雀基金的投研模式和獨特投資策略――“產業鏈研究為本,股票庫策略為綱”。

  產業鏈研究為本

  “產業鏈研究為本,股票庫策略為綱?!敝烊富鸲麻L梁躍軍這樣總結朱雀基金的投研模式。具體而言,研究層面,研究員以產業鏈小組的形式協作研究,各小組的成員會覆蓋產業鏈上中下游,交叉驗證,以提升研究的確定性和前瞻性。投資層面,主張尊重紀律,消除個人偏好,基于核心股票庫構建組合。核心庫的標準嚴苛,三千多只股票中通常只有數十只能夠進入。

  對于為何要做產業鏈研究,梁躍軍表示,隨著A股的機構化程度上升,研究需要平衡效率和深度,面臨三方面的挑戰其首先,在移動互聯網高度發達的今天,杠桿炒股,信息量相對于過去成指數級增長,要對如此龐大的信息進行收集、分析、反饋,難度可想而知。:次,多學科的融合對研究人員的知識體系提出更高的要求。

  另外,全球專業化分工的背景下,中國很多企業開始走向全球,商品向海外市場銷售,需要在全球范圍內做信息的收集、反饋。傳統的單一研究員模式或是非常松散的研究體制已經無法滿足需求,于是朱雀基金提出了產業鏈研究的方法,通過團隊和系統的力量,來解決這個問題。

  股票庫策略為綱

  在堅持產業鏈研究的背景下,如何保證核心股票庫的質量?對此,梁躍軍認為始終基于“好公司+好價格”的標準,嚴格篩選個股,確保在對的時間推薦對的公司。根據未來成長空間、確定性及潛在下行空間等指標來篩選優質標的進入核心股票庫,并細分庫級,對應不同投資權重。確保優中選優,從源頭上把控標的質量。

  機制上,朱雀基金設置了雙重考核確保研究質量。首先,研究員的考核并非是個股推薦,而是整個產業鏈小組的研究和推薦結果,以此激發小組成員更加有效地互動、協調,實現交叉驗證。

 ?。捍?,股票入庫需經過研究例會成員投票表決,并接受相應考核。研究例會主要成員由投資經理和基金經理構成,大部分是公司合伙人,股票庫質量與合伙人利益密切相關。梁躍軍認為,高質量的股票庫是投資成功的關鍵。

  通過層層篩選進入核心股票庫的標的,是產業鏈研究的智慧結晶,投資應當是研究的忠實映射,于是形成了“股票庫策略”。該投研模式在朱雀基金的投資中已有實盤運用,策略表現較好。為此,股票庫策略將繼續運用于朱雀基金的組合管理中,例如新發行的朱雀企業優勝股票型基金,投資者不妨關注。

  二季度或是基金建倉窗口期

  數據顯示,3月份,各項經濟數據相較1月-2月明顯回升,工業增加值-1.1%,結合日均煤耗等指標,復工率大約90%。朱雀基金認為,未來主要看需求端的變化。中央政治局會議進一步明確了堅定實施擴大內需戰略。實際上,3月份基建投資仍有兩位數的負增長,政府債務一季度增加額仍不及去年同期。預計財政擴張在二季度將加速。美國推出了三階段重啟經濟計劃。

  按照疫情的經驗數據,朱雀基金推測美國大約將于5月中旬正式開始恢復社會秩序,但過程可能比較緩慢,真正加速可能要到6月底或7月份。若上述政策與預期得到落實,二季度經濟復蘇的趨勢將逐步明朗,一季度很可能是全年的最低點,后續4-5個季度經濟增速將逐季回升。

  梁躍軍表示,目前A股市場受到無風險收益率下行和政策預期的支撐,盈利下調的風險已在釋放過程中。唯風險溢價仍壓制市場,表現為市場雖然反彈,但成交額持續走低。對二季度A股市場的定性判斷是震蕩筑底,將為新基金建倉提供良好的窗口期。

  至于具體的配置方向,梁躍軍認為,從穩健的角度,關注軍工、醫藥、農業中優質公司的機會。從把握機會的角度,關注未來成長空間大的領域,一是中國具有主導優勢的產業鏈上的龍頭公司,包括通信、光伏、新能源車等領域;二是內需龍頭,包括互聯網、物流、金融科技等領域。


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